过会“拦路虎”

当然，今年以来被否的41家上会企业中，也有部分即便扣非后净利润达到3000万也难以逃脱被否的命运。这些企业的问题则多集中于业绩真实性、持续盈利能力以及企业规范性等方面。

在7月12日被否的企业中，嘉必优虽然扣非后的净利润达到3000万元，但是其与经销商之间是否有利益输送、业绩是否具有可持续性以及经营的合法合规性成为发审委关注的问题。

具体来看发审委聆讯嘉必优的问题，嘉必优向关联方、经销商、供应商嘉吉的销售额占当期经销收入的比例超过50%，且对嘉吉销售价格高于其他第三方，就此发审委询问不同客户间销售价格差异较大的原因及合理性;在协议签署的参与方已不再是公司股东的情况下，协议履行的可持续性，以及嘉必优未来业绩对该协议是否存在重大依赖。

此外，嘉必优主要生产食品添加剂花生四烯酸(ARA)和二十二碳烯酸(DHA)，但自2016年9月21日后即未能获得授予公司整体的食品生产许可或食品添加剂生产许可，因此被询问是否因无证生产食品添加剂而违反《食品安全法》等法律法规。

同日被否的爱威科技和江苏联动也被发审委提出询问，其中发审委对爱威科技提出4个问题，包括是否涉嫌商业贿赂、独立董事是否合规、毛利率与同行差异大的原因、是否涉嫌税务违法。

在董登新看来，IPO材料真实性是发审委审核的第一重要问题，同时关联交易有无利益输送、是否存在同业竞争等也是审核的重点;此外，守法经营和诚信经营可以对上会企业起到一票否决的作用，如，上会企业是否高能耗、高污染、偷税漏税等。

“发审委关注上会企业的问题主要集中于利润的持续性、独立性以及经营的规范性等方面。”上述投行高管总结称。

根据证监会此前发布的消息，未通过发审会IPO企业存在的问题主要有五个方面：一是内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑;二是经营状况或财务状况异常;三是持续盈利能力存疑;四是关联交易及关联关系存疑;五是申请文件的真实、准确、完整和及时性存疑。

(原标题：5家公司IPO上会3家被否 3000万净利润成隐形红线)