投资革新释放红利

毫无疑问，无论是在投研人员的配置还是在卖方服务的支持上，多数中小基金公司难以和大基金公司比拼。那么，缘何近年来一批中小基金公司业绩整体崛起，其中的奥秘何在?

据悉，东方证券资管已经成为业内学习的标杆。近年来，多家基金公司如富安达、诺德以及长信等都对投研进行革新并取得了不错的效果。

事实上，整体业绩领先源于对价值的把握。东方资产管理公募权益投资部总经理林鹏曾表示，低价买入优秀的公司是价值投资的核心策略，优秀上市公司拥有强大的竞争优势 ，能够长期获得超出社会平均的利润水平，带给股东更丰厚的回报。选择与优秀公司相伴，才能分享到长期成长收益。

谈到投资选股的标准，林鹏表示，团队一直坚持精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”的投资标的，重点关注企业是否拥有核心竞争力、是否有较高的技术壁垒、是否有广阔的市场前景、管理层的视野和道德水平等。同时，高度重视安全边际。安全边际反映在市场价格和内在价值的差距，也是投资收益的重要来源。

值得注意的是，东方证券资管对于基金经理的考核周期长达5年，这意味着公司已经形成与长期价值投资相对应的约束和激励机制。东方证券资管的一位投资经理坦言，拉长了考核周期，反而在一定程度上减轻了基金经理的投资压力，让基金经理能够更加专注于去寻找那些具备内生性增长的优质公司。在其看来，就投资而言，时间维度更长的考量，实际上在A股市场很有效。

长信基金总经理覃波此前对记者表示，考核机制方面，该公司对基金经理的考核也侧重于中长期。据悉，该公司对于基金业绩3年期的权重占比已经提升至60%以上。此外，对于研究员的考核，会对其模拟持仓进行换手率的限制，这将有效激发研究员深度调研，重视价值投资，而不进行短期博弈。

诺德基金总经理胡志伟则坦言，投资实力的比拼很大程度上都是团队的竞争。中小基金公司在人员配备上很难与大型基金公司相比，但这些在胡志伟眼里并不是问题。在其看来，只要给基金经理和研究员足够的发挥空间，打造出“简单、高效、和谐”的投研文化与适合自身特点的激励机制，就能焕发出生命力。

胡志伟坦言，虽然诺德目前是一家中小型基金公司，但诺德基金的投研同样可以做出自身的特色并形成独特的竞争优势，为投资者带来长期稳定的回报。而“天下武功，唯快不破”，在其看来，小基金公司对于市场的反应可以非常迅速，基金经理与研究员的高效沟通、信任协同非常重要，因此诺德基金力争打造“投研一体化”的模式。