市场投资情绪不强 暂时回避可转债

证监会日前发布《关于修改<证券发行与承销管理办法>的决定》，修改解决了可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，将资金申购改为信用申购，新规9月8日起施行。根据新的管理办法，网下发行不再按申购金额的固定比例收取定金，而是直接收取不超过50万元的定金;网上发行不再预缴定金。为配合调整而进行的证券交易结算系统也已经完成，新规自发布之日起实行。

据业内人士分析，在新规之下，投资者可以顶格申购并且在中签结果公布之前无须交纳任何资金。对于中签而无足额资金认购的投资者除了谴责和多次违约限制未来申购以外，并没有高成本的处罚措施，当前可转债打新变成了一种免费“彩票”，业内人士纷纷看好可转债市场，认为可转债已到黄金配置期。

但可转债基金9月份后业绩走低，基金公司对可转债的态度也开始转冷。

分析原因，博时基金认为，供给增加叠加股市情绪弱，造成转债市场调整。近期股票市场表现不稳定，股市赚钱效应较差，投资人信心不足，转债投资情绪不强。再加上一级市场转债供应的冲击，且投资人在一级市场在发行定价上处于弱势地位，认为短期在十九大会议结束前，不太有深跌买入的机会。

招商基金则指出，信用申购转债问世，私募可转债细则发布，转债供给放量和提速不远，利好一级打新和二级择券，随着市场关注度的持续提升，预期转债市场的流动性将持续改善，我们会关注新券的申购和上市低吸机会，存量券业绩为王，适度关注金融、临近回售期个券。

可转债基金属于高风险品种

济安金信科技有限公司副总经理王群航提醒投资者，可转换债券是一类风险程度很高的资产，其风险层级直接与股票市场挂钩，总体上属于高风险资产类别。此类基金的契约中通常有这样两个量化的标准：投资于债券的比例不低于基金资产的80%;投资于可转换债券的比例不低于债券资产的80%。

王群航认为，综合这两句话来看，那就是：此类基金对于可转换债券的投资比例不低于基金资产的64%，即此类基金长期地有不低于64%的资产属于高风险品种。此类细分，属于债券基金这个大类里的最高细分风险等级。