低费率高交易ETF受青睐

事实上，产品布局只是跻身ETF竞争大潮的第一步，管理运作才是真正的挑战。北京一家大型基金数量投资部基金经理表示，在ETF筛选标准上，市场更为青睐费率低、交易量大、冲击成本小、交易便捷而且存在一定折价的产品。“ETF交易时效性好，可以抓住盘中波段，交易效率很高。在FOF配置资产中，会综合考虑场内的便捷性和交易成本、市场冲击成本等因素。而且很多场内ETF是有折价的，拉长周期看，折价是会逐渐修复，这给投资带来一定的套利空间。”

具体到ETF产品选择上，北京上述基金公司资产配置部负责人分析，最重要的是选对β，α高低是小的影响因素。核心还是看资产配置，判断这类资产的市场风格是否具备吸引力。股票型ETF是FOF重要的选择标的，如银行、地产，但银行类个股波动低，做α很难，不如配置ETF。而消费、周期等选股空间大的行业，选择ETF就不如去选择主动基金，选对股票对α的影响比较大。“以往周期股上涨几乎是同质的，但今年主动周期股基金多数跟不上细分周期指数，是因为今年市场商品价格波动差异很大，如果配置到黑色系周期类ETF就会获取更好的收益。”

不过，也有业内人士认为，如果与ETF策略相似的主动基金能创造更多超额收益，将对ETF形成替代效应。证券时报记者 李树超