遵循票息收益的思路选择债券

具体到看好的具体券种，张一格表示，应重视票息收益。遵循票息收益的思路选择债券，一方面同业存单在各银行类金融机构稳定同业负债的情况下，收益率居于高位，且考虑未来的增值税因素，收益率相对优势突出;另一方面，部分信用债由于所属行业所属区域等原因，被市场所错杀，信用利差较高，这其中能挖掘出一些基本面较好、违约风险很低的企业。

对于信用债的违约风险，张一格表示：回顾上半年，信用市场新增两家违约主体，均为资质相对一般的民营企业，且在市场预期之中，评级下调也集中在原评级为AA-及以下的主体，影响有限，整体信用市场较为平稳。

展望下半年，张一格表示，宏观经济表现稳定，企业自身造血能力提升，叠加监管重申防控金融风险的底线思维，信用环境将有所改善。但很多企业仅靠经营性现金流难以覆盖投资需求和到期债务，对外部融资仍有一定依赖。从信贷层面来看，上半年投放额度已占全年额度大半，下半年在信贷额度有限的背景下，信用市场可能存在一定分化。

同时，今年以来市场呈现出机构行为趋同的特点，对民企、特定区域发债主体的心理安全边际较低，张一格提示投资者，应关注此类主体的信用事件扰动对债券估值的影响。