或迎新一轮“下折潮”

据记者了解，今年以来，分级基金下折集中发生在4月底至5月底，当时中小板、创业板正经历一轮大幅度下跌行情，相关个股跌幅甚至超过了2015年股市异动时期。如今，在传媒业B之后，分级基金会否迎来新一轮“下折潮”?

集思录数据显示，截至昨日收盘，有10只分级基金的母基金若再下跌10%左右就将触发下折。其中军工股B母基金的下跌空间仅为1.94%，网金融B、转债B级、成长B级、可转债B级、环保B端、1000B的母基金下跌空间分别为5.76%、6.03%、6.78%、7.05%、8.21%和9.18%，券商B、高贝塔B、多利进取的母基金下跌空间则分别为10.07%、10.14%和10.47%。这意味着，如果市场继续下挫，上述分级基金将先后触发下折。

所谓下折，是指当分级基金B份额的净值下跌到某个价格，为了保护A份额持有人利益，基金公司将按照合同约定对分级基金进行向下折算，折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1元，A份额持有人将获得母基金份额，B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。

沪上一位基金研究人士指出，分级基金集体拉响下折警报是多种因素共同作用的结果。首先是市场因素，近期市场持续下挫。其次是新规因素，5月1日分级基金新规正式实施，投资门槛大幅提高，直接导致买盘少于卖盘，失衡的交易使得分级基金折价率进一步拉大。

值得提醒的是，分级B的杠杆呈现“非对称化”，净值上涨时杠杆缩小、下跌时杠杆放大，意味着分级B会相应产生滞涨、助跌的效果，尤其是B份额净值下跌达到“阈值”附近时，杠杆会急速放大，最高甚至会达到10倍以上。因此，投资者在投资分级B时，一旦市场趋势转向，需要果断止损，避免更大损失。

记者王炯业编辑长弓