7月14日对创业板是很艰难的一天。当天上证50指数收盘上扬0.85%，再创近两年新高;而创业板指则重挫1.87%，且上周下跌幅度达到4.9%，创出一年来最大周跌幅。

创业板中，除三聚环保、神雾环保、温氏股份等不少公司股价逼近年内新低之外，网宿科技、掌趣科技、铁汉生态等权重股纷纷破位闪崩，而闪崩的背后，正是变脸的业绩。

这些曾被公募等机构重仓的创业板个股，将何去何从?基金公司面对闪崩，该如何做好应对?多位公募基金投研人士认为，市场风险偏好逐步下台阶、对基本面确定性的挑剔是个股“闪崩”的重要原因，公募应该通过强化基本面研究、分散持股、优化后市操作等形式来应对“闪崩股”的影响。

公募重仓股业绩变脸 投研能力遭质疑

多位公募基金经理认为，公募近期扎堆持有的股票遭遇闪崩，既有市场风险偏好下台阶的因素，也是市场对业绩确定性挑剔和杠杆资金扎堆的结果。闪崩股对公募的投研是一个挑战，只有做好更细致的投资研究，才能规避这类股票对基金的杀伤力。

市场风险偏好下台阶

北京一家银行系公募权益类基金经理认为，从根本上来说，“闪崩股”频频出现，说明投资者偏好越来越低，在股票投资上也越来越挑剔，对确定性的追求也越来越高。

该基金经理认为，一方面，目前无论对宏观经济和股市都缺乏明确预期，投资者会寻找确定性较强的股票做配置，这也是漂亮50股票上涨的重要原因;而从相反的角度来理解，如果部分股票出现瑕疵或负面因素，就会导致市场信心崩溃，这种氛围会导致部分股票“闪崩”。

北京一家中型公募权益类基金经理也认为，在当前市场下，绩优股“闪崩”主要反映了资金风险偏好一直在下降，近期闪崩的几只股票，利润增速都是比较好的，但没有实质性的现金回款，乐视网的风险让市场对公司变得更加挑剔。

除了对个股业绩确定性的要求，杠杆资金扎堆也是这类股票的潜在风险。

沪上一小型基金公司基金经理认为，上一轮创业板是炒作的焦点，杠杆资金也基本集中在里面。杠杆资金是有成本的，只要市场有一点点风险，就会立即撤走，这就造成了个股的“闪崩”现象。

该基金经理称，“中国股市和国际股票市场的一大不同是，A股长久以来炒作的是概念和预期。一旦公司的故事讲完了却没有兑现，在基本面发生部分恶化甚至是市场传言较盛时，很多风险厌恶型的投资者会不计成本抛售，落袋为安。这种闪崩以后还会经常看到，因为市场常常会矫枉过正。”

也有基金经理认为，个股风险暴露是市场见底的必经阶段，也是股市迈向健康的过程。

华南一位权益类基金经理认为，个别股票是否财务造假还不好说，如果确实存在造假，那问题早晚都会暴露，在市场见底的过程中，总是有各种各样的问题暴露出来，这些问题不暴露对市场也是不健康的。公司问题暴露的过程，也会伴随着股价的下跌，这是市场见底的一个必经过程，也是逐渐迈向健康的状态。