5月2日，陕西西凤酒股份有限公司(以下简称“西凤酒”)在证监会网站更新招股书，公司拟在上交所发行不超过1亿股，发行后总股本不超过5亿股，保荐机构是中信证券。

2017年，西凤酒曝出两起经销商通过行贿获取公司原始股而被判刑案件。中国经济网发现，更新后的招股书未对两宗经销商行贿案予以披露，而这两名行贿人位列西凤酒第三、第四大自然人股东。

不仅公司股东行贿案发，原西凤酒两位高管张锁祥、高波为升职向原宝鸡市副市长袁军晓也多次行贿。

西凤酒毛利率低于同行平均水平。2015 年、2016 年和 2017 年，公司的营业毛利率分别为 50.84%、53.58%和54.94%，白酒行业可比公司的平均营业毛利率分别为 63.53%、67.08%和68.58%。

中国经济网记者向西凤酒相关部门求证招股书事宜，截至发稿时未获回复。

两曝经销商行贿

2017年，西凤酒曝出两起经销商通过行贿获取公司原始股而被判刑案件。

2017年11月29日，中国裁判文书网公布丁济民行贿案二审刑事判决书。判决书显示，2010年西凤酒改制重组，丁济民为了能够认购陕西西凤酒股份有限公司的股权，让时任宝鸡市副市长袁军晓给其帮忙。之后，丁济民认购到了陕西西凤酒股份有限公司股份92万股，占股份总数的0.23%。

在2011年12月，丁济民为表示感谢送给宝鸡市副市长袁军晓人民币20万元现金。

2010年7月，丁济民取得在陕西红西凤酒销售有限公司40%的股份，为表感谢，向时任陕西西凤酒股份有限公司常务副总张某2次行贿250万元。

2017年11月22日，铜川市中级人民法院二审重判，以行贿罪判处丁济民有期徒刑6年。

2017年7月，中国裁判文书网公布了另一宗西凤酒经销商通过行贿获得原始股的案件。

2010年3月份，郝海录得知西凤酒集团股份有限公司改制，准备增资扩股，并选定一批西凤酒经销商认购股份。郝海录找到时任陕西西凤酒股份有限公司副总经理、陕西西凤酒营销有限公司总经理高某，想通过高某找时任宝鸡市副市长袁某，高某表示同意。

郝海录通过高某引荐向宝鸡市副市长袁某行贿20万元，并向西凤酒副总高某及张某合计行贿138.56万元。

法院认为，郝海录要求国家工作人员违反法规、行业规范等有关规定，为自己提供帮助，违背公平、公正原则，在经济活动中，谋取竞争优势，获取不正当利益，给予国家工作人员财物共计138.56万元，其行为已构成行贿罪，依法应予惩处。

案发后，郝海录交代了犯罪事实，且向陕西省纪委举报了向副市长袁某行贿的过程，法院一审判决郝海录犯行贿罪，判处有期徒刑3年，缓刑4年。

两名行贿者位列第三、四大自然人股东 更新招股书未披露行贿案

5月2日，西凤酒在证监会网站更新招股书，中国经济网记者发现，更新后的招股书未对上述两宗经销商行贿案予以披露。

最新招股书显示，丁济民，持有西凤酒股份92万股，持股比例0.23%，未在西凤酒担任职务。丁济民旗下公司陕西润丰行酒业有限责任公司、陕西晶吉茂之商贸有限公司系西凤酒品牌经销商。

郝海录，持有西凤酒股份240万股，持股比例0.6%，未在西凤酒担任职务。郝海录旗下公司陕西顺隆商贸有限公司系西凤酒品牌经销商。

丁济民及郝海录所持西凤酒股份，均是在西凤酒2010年11月第二次增资及第四次股份转让时获得的。

招股书披露，为扩大生产经营规模，提高市场竞争力，2010 年 6 月，西凤酒股份再次进行增资，股本总额由 23，176.5947 万股增至 40，000 万股，新增股本 16，823.4053万股以 6 元/股认购，其中绵阳 基金认购 6，000 万股，海兆投资认购 2，000 万股，新远景投资认购 1，840 万股，盈信投资认购 1，491.6 万股，润物控股认购 771.88万股，富海天航投资认购 1，200 万股，光大金控(天津)认购 1，160 万股，香江达富置业认购 653.1653 万股，贝利华投资认购 600 万股，光大金控认购 360 万股，西安第一印刷厂认购 146.76 万股，丁济民认购 92 万股，衡英认购 88 万股，马华认购 80 万股，闫军认购 80 万股，黄建柱认购 80 万股，徐涛认购 80 万股，西安智德通认购 40 万股，田崇伟认购 40 万股，秦酿酒业认购 20 万股。

本次增资的同时，职工持股会将其持有的 2，668.12 万股公司股份以 6 元/股的价格，分别转让给润物控股 668.12 万股、西安智德通 440 万股、王政委 400万股、飞龙聚源 320 万股、董小军 320 万股、香溢友缘酒 280 万股、郝海录 240万股。本次转让后，职工持股会不再持有公司股份。