被称为新一代“妖股之王”的四川双马(000935,股吧)(000935)又有了新动态。这边股权转让刚刚落实，6名董监高就集体辞职，大股东则开始忙着质押手上的绝大部分股票。

11月10日午间，四川双马发布公告称：公司近日接到控股股东和谐恒源函告，获悉和谐恒源所持有公司的部分股份被质押。目前，和谐恒源及其一致行动人天津赛克环企业管理中心(有限合伙)合计持有公司388,790,303股股份，占公司总股本的50.93%。和谐恒源持有公司197,913,279股股份，占公司总股本的25.92%;和谐恒源累计质押的股份数为197,400,000股，占公司总股本的25.86%。

对于质押股份的原因，和谐恒源在公告中仅以“融资”二字简单概括。

就在此前的11月8日晚间，四川双马发布公告称股东协议转让公司股份完成过户，公司实际控制人发生变更。本次证券过户登记完成后，和谐恒源持有上市公司股本总额的25.92%，为公司第一大股东。天津赛克环与和谐恒源互为一致行动人，两者合计持有四川双马50.93%股权。

11月9日午间，四川双马再度发声称，公司董事会昨日收到6名董监高人员的辞职函。其中包括4名董事，即周凤、胡梅梅、齐晓梅、JorGE BAigorri Lopez;监事孙健和刘劼鸥。

作为股转转让概念的龙头股，四川双马最为市场称道的是其3个多月来暴涨4倍的神话。在沪深两市所有股票中，剔除次新股不看，四川双马力压泸天化、天马股份(002122,股吧)等妖股，成为9月以来涨幅最大的个股，这只妖股究竟是怎样炼成的?

妖股四川双马暴涨4倍之路

自8月22日复牌以来，四川双马股价扶摇直上，短短不到4个月的时间内已斩获19个涨停板，股价连续暴涨427%。11月9日收盘，四川双马以37元/股报收，而就在不到一周前的11月3日，这只个股创下了自1999年8月份上市以来的最高价——42元/股。

这只个股究竟是如何完成其飙涨之路的呢?

说起四川双马的疯狂拉升，源自8月22日的一则公告。8月22日，四川双马原大股东拉法基宣布退出第一大股东地位，拥有IDG背景的和谐恒源实际控制人林栋梁将成为上市公司新的实际控制人。也正是因为这一消息，引爆了四川双马股价连续涨停。

随后，游资凭借敏锐嗅觉开始不断炒作。龙虎榜数据显示，自8月22日以来，四川双马共有23次上榜，每一次的买卖席位前五几乎全部被游资占据。三个月内，中国银河证券福州证券营业部成为四川双马成交额最大的游资，共上榜10次，成交金额达5.33亿元。而近期两市最为活跃的游资之一光大证券股份有限公司深圳金田路证券营业部也力捧这只个股。

如此火爆行情下，也引来监管层的频繁关注。11月7日，深交所表示，上周对四川双马、煌上煌(002695,股吧)等高风险股票的交易情况进行重点监控。

四川双马自己也因股价的疯狂拉升而屡次停牌自查，多次核查结果都较为一致，未查出存在未披露的重大事项，控股股东、实控人及相关各方也均无买卖公司股票的行为。

股权转让“绕开”重组新规？

说到近期市场的大热门股权转让概念，一个较为业内认可的说法是，市值较小、股权较为分散、公司运营能力较弱且行情前景较为暗淡的公司比较容易被资金关注。

在不少业内人士看来，以四川双马为代表的股权转让概念股走红与重组新规带来的优质壳资源价值相关。今年6月“史上最严”重组新规出台;9月9日，证监会《上市公司重大资产重组管理办法》修改版的发布，重组借壳行为开始进入新一轮的博弈。

继重组新规发布后，壳资源稀缺性凸显，而从长期来看，股票上市通道依然非常拥挤，壳资源的需求进一步显现，溢价转让股权成为近日来市场常态。有分析师将股权转让称作从严监管背景下 “曲线救国”的“第三条道路”。

国海证券(000750,股吧)分析师代鹏举认为，新规旨在引导资金投向实业，此次修改旨在抑制投机“炒壳”，同时继续支持上市公司通过健康的方式并购重组提升上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。

广发证券(000776,股吧)分析师廖凌指出，股权转让的方式包括叠加期权交易、向第三方购买资产绕过借壳上市监管、叠加资产重组协议等。

他认为，四川双马属于第一种：即叠加资产重组交易的复杂模式，实现股权转让的同时也进行资产重组，并且能“绕开”重组新规的规定。四川双马是将股权转让与远期合约挂钩，在控股权变更的基础上，通过期权协议来剥离原水泥业务。