严重依赖大客户

据斑马消费报道，从2013年至今，智莱科技已累计向国内市场卖出智能快递柜将近3.2万套，累计国内市场占有率18.82%。

智莱科技早在1999年就在深圳注册成立，直到2015年顺丰投资牵头设立丰巢科技进军智能快递柜领域，才获得一展身手的商业机会。

智莱科技与顺丰控股的参股公司丰巢科技敲定合作后，业绩突飞猛进。

2015年，丰巢科技向智莱科技采购智能快递柜1.1亿元，占比当年营业收入的接近一半，在合作第一年就跻身第一大客户。到2017年上半年，丰巢科技的订单更为智莱科技贡献了七成营收。

丰巢科技由顺丰控股子公司顺丰投资和申通、中通、韵达、普洛斯投资建立并独立运营，其中顺丰控股是第一大股东。

设立丰巢科技的原因，是解决快递的“最后一公里”问题，也是对抗阿里系的菜鸟网络。所以，丰巢科技逐渐向一二线城市下沉，对智能快递柜的需求逐渐被放大。

值得注意的是，丰巢科技的大股东顺丰投资位列智莱科技前十大股东，在智莱科技拟上市前突击入股3.70%。

证券市场红周刊：虚增营业收入?

据证券市场红周刊报道，招股书披露，2015年，智莱科技的营业收入为23707.86万元，考虑17%的增值税销项税额影响(其中内销占比79.42%，而外销收入免收增值税)，当年含税营业收入达到了26908.75万元，相较同期21526.20万元“销售商品、提供劳务收到的现金”项要多出5382.55万元，从财务勾稽关系看，意味着当年将有5000多万元经营性债权新增。

可事实上，当年资产负债表中的预收款项283.61万元仅比上年末新增了180.62万元，而应收账款余额也仅新增5286.79万元。应收和预收相互对冲后，2015年经营性债权新增了5106.18万元，与前述营收与现金流入产生的5382.55万元理论债权相比，存在276.38万元的差额，进而意味着当年存在近200多万元的含税营收不知从何而来的现实。

如果说2015年出现的差异相对较小，还在可接受的误差范围之内，那么2016年和2017年上半年的偏差就显得非常明显了。

2016年，智莱科技营业收入由2015年的23707.86万元提升至41111.92万元，考虑到公司有71.50%的营收是内销收入，其受17%增值税销项税额影响，由此可推算出公司2016年含税营业收入达到了46109.07万元。相比现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金”项的45989.96万元多出了119.11万元。从财务勾稽关系看,当年将新增119.11万元经营性债权。

可事实上，根据招股书披露，智莱科技2016年应收账款为8408.86万元，相比上年末的9244.49万元减少了835.63万元;预收款项588.41万元,相比上年末新增304.80万元。综合核算后可知，2016年的经营性债权不仅没有新增119.11万元，相反还减少了1140.43万元，这又是怎么回事呢?

2017年1~6月面临类似的现象。招股书披露,上半年营业收入为24202.24万元，考虑82.32%内销收入的增值税进项税因素影响，含税营业收入达到了27589.20万元，相比同期“销售商品、提供劳务收到的现金”项的21901.09万元多出5688.11万元。这意味着，除收现部分外，还有5688.11万元的营业收入将会形成经营性债权新增。

资产负债表中，智莱科技上半年应收票据为4025万元、应收账款为8757.46万元，合计相比2016年末应收款项余额新增了4373.60万元。同期，预收账款新增了1253.67万元。综合考虑应收、预收新增变化，上半年经营性债权实际上仅新增了3119.93万元，这与上文提到的理论新增5688.11万元债权要相差2568.18万元，进而也就意味着，公司在今年上半年存在2568.18万元含税收入不知从何而来的现象。