创国内民营快递企业上市募资最高纪录

风传一年后,中通美国IPO上市终于坐实。中通已于9月30日正式向美国纳斯达克交易所提交IPO资料,目前交易所公告上已经可以查阅到中通快递的招股说明书。如顺利发行的话,中通将募集资金不超过15亿美元(约合人民币95.6亿元),有望超越顺丰的80亿元、圆通23亿元和申通48亿元,创造国内民营快递企业上市募资最高纪录。据悉,中通快递计划于2016年10月底在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市,股票交易代码为“ZTO”。

新快报记者 陆妍思

118亿元“家底”曝光

随着IPO的启动,中通“家底”正式曝光,中通共有员工26万人,拥有超过2.3万个网点,7700个加盟商,74个运转中心。从2011年到2015年复合增长率达80.3%。目前总资产额为17.6亿美元,约合人民币118亿元,总负债4.12亿美元,约合人民币27.62亿元。

中通对外披露其近三年的运营数据显示,2013年至2015年,中通快递的业务量分别约为10.7亿件、18.2亿件、29.5亿件。2016年前6个月业务量达到了19.13亿件,随后的7、8月完成近7亿件,增速极快。

外界最为关心的股权结构也浮出水面。持股最大的是赖梅松,持股比例达到32.6%;其次是赖建法,持股为10.2%;王吉雷为第三大股东,持股比例为8.3%。另有红杉资本的两家基金公司分持4%和2%的股份。其余股份是多名高管及华南、华北管理中心管理人员以及重点城市的总经理所持有。

长江证券的研报称,按美国、中国快递行业平均估值水平,考虑中通快递的高增长业绩,乐观情况下,给予美股40倍估值水平,则中通快递总市值为980亿元。

超高利润率引关注

2015年中通总收入约61亿元,实现营业利润15亿元,营业利润率为25.1%。这组数据中“超高”的利润率引人关注。对比其他快递企业的利润率,圆通为7.97%,申通为14.4%,顺丰为3.5%,韵达为16%。其中中通与圆通的市场份额极为相近,但利润率却差别很大。

安信证券分析认为,中通通过自营方式布局干线的趋势异常显著,带来更低的成本竞争优势,或将是中通利润释放的主要原因之一。

但一位不愿具名的业内人士接受新快报记者采访时表示,干线外包对中通利润率影响因素有限,毕竟目前几乎所有快递企业都有干线外包。相信中通的高利润的主要原因还是近年投放较少,大动作不多,在管理成本管控方面做得比其他公司好,但如此惊人的利润率,不排除其在核算成本的过程中剥离了一些数据和项目,尤其是加盟商的投入项目。

经营模式或发生质变

快递专家赵小敏称,中通登陆纳斯达克,意味着中国快递业排名前五位的民营快递企业都将陆续完成上市。接下来还有邮政系的EMS和百世集团,7家快递企业都上市后,快递企业集中上市潮的两个大潮将结束,并将进入兼并重组阶段。

中国物流学会特约研究员杨达卿则认为,如果中通顺利在美上市,将是第一个在国外上市的中国快递企业,成为行业的一个标杆,国外市场可借由中通了解中国快递市场以及中国特色的快递加盟体制。赴美上市也是中通逼自己朝市场国际化和产业资本化转变,此举或能令通达系快递的传统加盟经营模式发生真正质变。随着跨境电商的发展,国内各大快递公司纷纷寻求开辟海外第二战场,中通若成功实现美国上市,或可以凭借更充裕的资本收购或入股外资快递,打通国际路径。(原标题：中通快递在美启动IPO:拟募资15亿美元)