【导读】市场急剧动荡引发经济前景恶化担忧，美联储官员建议通胀明显回升之前暂缓加息。经济之声《央广财经评论》本期关注：美联储决策为何“原地打转”？

央广网北京2月18日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，美联储1月份经过集体讨论开出暂不加息的药方，当时这些美联储“大夫”是怎么“会诊”的？美联储今天凌晨公布的会议纪要显示，很多美联储官员在1月会议上认为，经济下行风险增加，部分官员认为原油和美元可能继续在更长时间内拖累通胀，通胀前景更为不确定。

来看看美联储官员对美国经济的判断，就业是观察美国经济的最重要指标之一。大部分官员认为，2016年就业市场较为稳固。全球经济和金融市场发展令美国经济前景的不确定性增加，数据太不明确，无法判断前景风险。同时还认为，金融环境进一步收紧可能放大下行风险。两位美联储官员日前公开表示，在美国通胀回升迹象明朗之前，美联储应暂时放缓加息节奏。因为美国经济增长前景受到全球股市波动、油价下跌、通胀低迷等因素影响，如果这些因素持续存在，美联储不应急于加息，而是应等待美国经济数据改善。

通胀是否有回升迹象？多数美联储官员认为，通胀率将在中期内升到2%。 随着油价和美元不利因素消退，通胀将升高。一些美联储官员甚至质疑，较长期通胀预期是否仍能良好受控。因此，需要密切监控全球经济和金融环境对美国就业、通胀和风险的影响。

美联储作为驾驭美国经济这辆车的司机，经济下行需要加油门，但通胀上行又要踩刹车。而现在影响美国经济这辆车运行状况的因素难以确定，也让美联储挺挠头。

美联储今天凌晨公布的会议纪要透露出哪些信息？中国社科院研究员肖炼对此进行了分析与解读。

经济之声：美联储认为全球经济和金融市场发展令美国经济前景的不确定性增加，数据太不明确，无法判断前景风险。为什么经济前景难以判断？

肖炼：第一，全球大宗商品的价格在下行，从而压低了美国的通货膨胀率。第二，美元前段时间一直在走强，从而对美国的出口竞争力造成了影响。从这个角度来说，美国经济控制和驾驭的绝对能力在下降，它现在是一种相对的能力。现在它的GDP只占全球不到1/4，所以全球经济的动荡会对美国经济产生非常大的影响。美联储也无法控制这两个因素，最近OPEC通过决议要求大家冻结产量，但是伊朗并不执行，所以油价就开始下降了，今天伊朗准备支持这项协议，但是它又没承诺要执行这项协议，所以又导致了油价上涨，这不是美国能控制的。同时，由于美国页岩油的发现，美国将成为全球最大的石油和天然气的输出国，在这种情况下，美国不愿意油价下跌，因为这不仅会打击它的页岩油产业，又会降低它的通胀预期，从而对其造成不利的影响。此外，全球3/4的经济在美联储的控制之外，现在全球的经济形势都不是太好，唯有美国一枝独秀，但是它不能不看其他经济的情况。在经济全球化的大背景下，全球范围内的经济下行会拖累美国经济。因此，现在美国的货币政策将更多的考察国际形势。

未来美联储是加息，还是减息，美国经济走向是关键，如何判断未来走向？经济之声特约美国评论员王英捷对此进行了分析与解读。

经济之声：美国总体商业存货量一直在增加，如果美联储继续加息，会对美国2016经济有什么影响？

王英捷：我个人还是不太看好2016年的美国经济。如果美国继续加息，这一形势必然会影响美元在市场上的流通性，同时也会抑制美国的消费能力，并对减少现有的存货量造成非常不利的影响，从而导致存货量的进一步失衡。从目前的数据看来，美国近几年的商业存货量一直在增加，而这时美联储还在加息，从而导致循环圈中的货币在不断减少，最终导致消费减少，反而恶化了存货量消耗的状况。接下来存货量的调整，无非也就是两种方式，一种是减少生产率，另一种是提高存货量的流通性，但是这两方面都会对美国的经济增长产生不利的影响。

经济之声：目前三月份加息的可能性是否已经微乎其微？

王英捷：是的，美联储自己预测2016将有几次加息，但是整个市场预测今年的加息概率为零。在这种情况下再进行加息，反而是美联储在等待美国经济进行反复调整以后再次进行调整。

经济之声：目前从商业角度来看，不仅三月份加不了息，甚至全年都不会再出现新的加息，商业角度预测的根本逻辑是什么？

王英捷：主要是考虑到美国经济和全球经济的互动。另外，美国国内加息需要有一个比较合理的条件。目前，一方面就是商业存货量一直消耗不掉。另外，对于国内的经济消费来说，它也没有起到任何的促进作用。