不管是银行优质贷款，还是不良贷款出表，都已不是新鲜事。但银行忙着自营非标投资资产出表，可以说是从2016年才兴起的，特别是在实行MPA考核之后，该趋势在区域性银行中越发明显。

近期，某城商行发出一个财产权信托计划，打包了三十多笔自营投资资产，总计46亿元，优先和次级比例为8:2，即市场所言“私募ABS”。该行2017年此类结构化ABS发行计划达上百亿元。

据21世纪经济报道记者了解，该类ABS一般优先级买方为区域性银行自营或理财资金，劣后为资产持方银行(或关联方)自持。

此类资产的发展，背后可见区域性银行的发展分化：有拿资产能力的银行迅速扩张资产规模，并成为资产卖方;而能力稍弱，或所在区域经济出现结构性问题的银行，则成为买方主力。

资产包里装了什么？

银行面对一个企业客户，一般有三种资金对接融资，一是表内贷款，二是表内自营资金非标投资，三是表外理财。不管是资本风险计提，贷款五级分类涉及的拨备，还是投向，表内贷款受到的约束都最为严格。

据银监会披露，截至2016年末，银行业总资产规模已超230万亿元。有接近监管层的人士向21世纪经济报道记者表示，表内自营投资非标规模约在20万亿以上，相关投资也值得关注。

以江苏银行为例，2016年长期应收款项收入比上年同期增加490.26%，占总利息收入比重从0.31%提升至1.79%。无锡农商行的应收款项类投资收入同比上升77.98%。

21世纪经济报道记者获得的一份财产信托计划推介材料显示，该计划基础资产为某城商行的自营非标投资资产，本金约46亿元，融资35户，加权平均剩余期限为3.75年，加权平均利率为7%。资产类型以基础设施建设为主，占比高达95%。

该份推介资料显示，具体投向包括基础设施项目建设、一类债务置换、过桥融资、中央补贴过渡、PPP项目前期费用等;其余项目均已被纳入地方政府财政预算。

另据21世纪经济报道记者了解，该城商行的底层自营投资嵌套的是有限合伙基金形式，以优先级LP(有限合伙人)的形式参与，出资比例多在80%左右，劣后LP由融资方(政府及相关方)出资。

底层清单显示，各项目担保方式包括应收账款质押(+保证)、政策性银行贷款批复和劣后LP补足承诺等。

类似的银行存量资产通过结构化方式打包出售收益权，不是在银行间市场或者证券交易所发行，而是在场外直接寻找买家，被称为“私募ABS”。

“在交易所或者银行间发行ABS，受制于负面清单，比如政府类和一些其他行业类资产不能作为底层资产;另外这种做法，我们从资产入池到资产包销售，大概就2个月时间，效率上也比场内做要高得多。”某城商行投行部人士告诉21世纪经济报道记者。