今年的股市行情虽然较为低迷，但目前的市况却不乏利好，比如破净股大幅增多。破净潮的出现，客观上提升了上市公司的投资价值，也更有利于长线资金的入市。值得注意的是，破净股往往出现在银行股、钢铁股等传统行业或周期性较强的行业。像银行股由于在指数中的权重占比较高，资金的进入既有利于股市的稳定，也有利于行情的进一步开展。

境外资金的持续净流入，也是一个不可忽视的重要因素。据证监会副主席李超11月23日在出席国际金融论坛(IFF)第16届全球年会时透露，今年以来，外资持续流入中国股票市场超过2400亿元。如此巨量的外资流入A股市场，显然不是一个小数目，也显示出国际投资者对中国资本市场的信心。此外，据测算，随着11月26日A股纳入MSCI指数权重由15%提升至20%，将有3000亿元的资金会加盟A股市场。

除了这些有利因素外，从股市本身的走势看，自2015年上证指数见顶5178点以来，股市的低迷已持续了四年多的时间。而根据A股市场本身的规律，一轮牛市行情的发动，往往需要通过四年甚至更长时间的调整与沉淀。从时间周期上讲，明年或者说今后启动一轮牛市行情也是有可能的。

尽管如此，不利的因素同样存在。首先从宏观经济上分析，我国经济的发展已从重数量转变为重质量，这一转变势必影响到GDP的增速。而GDP增速的高低，无形中会对企业盈利产生影响。正如宏观决定大势，股市作为宏观经济的“晴雨表”，GDP的表现将会决定股市的表现。

其次，新股加速发行、再融资规则解禁以及限售股套现会对市场产生一种无形的压力。据Wind统计，截至11月13日，2019年共有159只新股上市，合计募集资金约1768.64亿元。2018年上市新股105只，合计首发募集资金数额约1378.15亿元。考虑到还剩下一个半月的时间，2019年新股加速发行态势明显，募集资金金额也大幅增加，也无形中增加了市场资金面压力。此外，随着再融资规则松绑，上市公司再融资门槛的降低，再融资的抽血效应将在今后会慢慢体现出来。再加上限售股解禁后的大肆套现，市场所面临的压力可想而知。

基于这两点，对于2020年的牛市行情或不应抱有太大的奢望，但对于市场却要有一份谨慎乐观的心态。事实上，2019年的行情除了年初至4月份的反弹外，其余时间段基本上处于一种低迷的氛围中。不过，这并不会影响某些个股甚至是某些板块表现的机会。

2019年的股市除了科创板吸引市场眼球外，科技板块的表现堪称可圈可点。科技板块的表现，也凸显出结构性行情的魅力所在。因此，对于投资者而言，与其寄希望于2020年有牛市的诞生，倒不如精选个股，抓住市场中的结构性机会来得真实。