【导读】美联储加息冲击波影响持续，人民币对美元汇率出现十连跌。经济之声《央广财经评论》，经济之声评论员带来评论：中国不会希望看到人民币大幅贬值。

央广网北京12月18日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，随着美联储宣布加息，美元指数持续走强，人民币对美元汇率持续走低。今天人民币兑美元中间价报6.4814，下调57个基点，连续第十天下调，创2011年6月以来的新低。如何看待人民币对美元汇率大幅走低？

央广评论：中国不会希望看到人民币大幅贬值

经济之声评论员 陈爱海

在美联储加息“靴子落地”之前，“人民币贬值”话题就不断冲击视线。如今，美元加息窗口正式开启，人民币贬值之势是不是更加不可逆转？这一点，目前大概还难以得出明确结论。但有一点是很明确的：中国不会希望看到人民币大幅贬值。

从一般意义上理解，人民币对美元贬值确实有好处。美元升值，外国人花同样多的美元，可以买到更多的中国商品，由此拉动我们外贸企业的出口；外国人来华旅游的花费更省，更愿意来了，可以促进中国旅游业的发展。

实际上，人民币贬值的坏处也明显。钱更不值钱，会导致物价上涨，通货膨胀；资金会外逃，金融市场会不稳定；此外还意味着，中国人用同样多的人民币出国留学和旅游，买不到以前那么好的名表、手袋、化妆品了，住的酒店、吃的饭菜，水平也必然随之下降。

眼下舆论聚焦的是，权衡利弊，中国会不会刻意通过人民币的大幅贬值，来提高出口竞争力？对此问题，必须有清醒认识。

表面上看，人民币贬值固然可以刺激出口。但这并不符合我们的结构调整大方向。中国政府如果光靠货币贬值刺激外需，而不注重扩大内需，经济结构就很难调整；中国企业如果光靠货币贬值增加出口，而不注重勤练“内功”，产品质量就很难提升竞争力。

换个角度分析，人民币贬值就一定利好出口吗？也未必。李克强总理举过这样的例子：人民币汇率小幅回调以后，他曾经问过有关部门和专门做出口的企业。结果他们都希望人民币汇率保持合理均衡水平上的基本稳定。因为如果市场有一个持续贬值的预期，企业连长单都拿不到。这怎么能够有利于中国的出口呢？

与此同时，如果人民币长期大幅贬值，还可能出现世界各国货币竞相贬值的状况，最后导致贸易保护主义，阻碍全球化进程，这也是作为全球第二大经济体的中国所不希望看到的。

基于这样的认识，我们认为，人民币近期的贬值态势，仅仅是市场对美联储加息预期和加息“靴子落地”之后的正常反应，不必过分解读，也不必过分担忧。中国经济正运行在合理区间，有比较充足的外汇储备，货物贸易的顺差还在增加，这一切都表明，人民币汇率能够在合理、均衡的水平上保持基本稳定。

人民币对美元汇率持续下跌，究竟会带来什么影响？中国民生银行首席研究员温彬就此做题做出了解读与评论。

经济之声：人民币对美元汇率已经持续下跌十个交易日，这是8年来出现的首次十连跌，怎么来看待这个跌幅？

温彬：首先，这种变化是人民币汇率形成机制更加市场化的一个反映。8·11我们进行了一个中间价报价机制的改革，核心就是让我们汇率的形成更加反映市场的供求关系。近期的这个贬值也确实体现了汇率市场化改革的一个成果。为什么近期会出现连续贬值的走势，我觉得主要还是受制于美元加息预期以及最终靴子落地的影响。美元已经启动了近10年来的首次加息，现在不仅仅是人民币，非美的货币都面临着对美元的一个相对贬值。不过近日我们外汇市场也公布了人民币汇率的有效汇率指数，从这个汇率指数来看，人民币现在还是一个稳定的态势。

经济之声：我们从历史角度来看，每一次美元走强的时候，都会带动全球资本回拢笼美国，会不会增加我们国家资本外流的压力？

温彬：的确是当美元处于一个新的加息周期时，会引起全球资本的一个重新流动。对我们国家而言，中国现在正在积极鼓励资本项目的双向流动。从直接投资来看，一方面我们要加大中国企业走出去，中国的对外投资也在增加。同时中国自贸区的改革，软环境建设更加有利，还有很多外国直接投资进一步来华投资。从证券投资领域来说，一方面我们在进一步扩大资本项目开放，让企业和居民有更多的对外投资渠道。同时，人民币近日已经纳入到SDR，因此很多央行、国外的金融机构组织未来也会增加人民币资产作为他们的外汇储备，所以从这个角度而言，又会吸引很多境外资金流入到国内的证券市场。所以我觉得总体是一个双向的过程。

经济之声：站在全球角度来看，如果是外资，您觉得目前是跟随很多资金回流美国好，还是投资其他方向好？您对未来全球资本流向有何判断？

温彬：这取决于全球各个国家发展的形势，通常来说像美国启动这样一个加息周期会对一些新兴市场、发展中国家造成一定的冲击。通过研究发现，这些国家一般具备这样的一些特征，比如财政赤字比较高，贸易赤字也比较大，在这种情况下很容易受到外资撤离导致这个国家的汇率贬值、金融市场动荡等这样的影响。

经济之声：如果从一年前来看，我们的利率水平还是比较高，从2014年11月22号到现在，我们大概是5次降息，6次降准。这样的货币政策调整之后，尤其是近期，我们看到央行采取中期借贷便利等手段，我们的利率走廊实现了，在这个时间点，我们的利率水平大幅下降，有一些资金外流的压力，而美联储的加靴子落地，未来包括2016年我们的货币政策趋向您觉得应该是什么方向？

温彬：我们的货币政策还是要保持我们的独立性，要根据我们国内的宏观经济形势进行相应调整。首先，法定存款准备金率还有一个较大的下降空间，主要因为可能近期我们外汇占款的收缩力度比较大，明年可能时常也会出现外汇占款负增长的情况。对于利率，因为整体的像实体经济包括PPI已经连续45个月负增长，很多实体经济融资成本还是相对偏高，所以明年可能还会有减息政策的出台。但因为美元在明年可能会有一个稳步加息的过程，所以相对也制约了我们进一步放松的空间。