西安华通新能源股份有限公司(以下简称“华通新能”)近期在证监会网站披露招股书，公司计划在上交所公开发行不超过8233.34万股，不低于发行后总股本的25%，保荐机构是海通证券(600837,股吧)。

公开资料显示，华通新能主要从事城镇天然气经营业务，包括天然气销售和天然气用户安装业务。截至报告期末，公司已在全国 6 省 18 个区域取得天然气特许经营权，经营区域规划人口近400万人，经营区域规划面积超过25,000平方公里。

据披露，华通新能计划通过本次IPO募集资金约2.83亿元，其中6000万元用于补充与主营业务相关的营运资金，其余将投向固镇县城区天然气利用工程二期项目和潘家湾镇田琪琪利用工程改扩建项目。

2015-2017年，华通新能实现营业收入2.75亿元、3.35亿元和4.82亿元，同期归母净利润为4287.49万元、4302.32万元和4991.84万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3374.67万元、6238.28万元和7549.4万元。其中，天然气用户安装业务的收入占比分别为42.09%、31.11%及24.38%。

华通新能属于资本密集型企业，2015-2017年，公司投资活动产生的现金流净额分别为-7772.02 万元、-21253.59 万元及-12371.91万元，公司每年均有大额的资金需要投入基础设施建设，陕西、安徽、甘肃等多地的管网和加气站等设施同时在建，而且该等设施投资建设周期较长，对公司现金流造成的压力较大，公司面临投资经营模式造成的现金流风险。

报告期各期，华通新能主营业务毛利率分别为34.76%、30.20%及23.03%。招股书显示，目前，天然气价格仍然实行政府指导定价，市场体制化改革尚在推进过程中。

未来天然气价格改革的目标为建立市场价格发现机制，还原天然气的能源商品属性。另外，上述报告期末，华通新能资产负债率分别为38.32%、46.77%和51.36%。

华通新能报告期还存在多起行政处罚。其中2016年，陕西省工商行政管理局向三原分公司作出《行政处罚决定书》，认为三原分公司作为三原县域内独家经

营天然气的公用企业，利用其优势地位，限定用户只能接受与其合作的铝韫こ烫峁奶烊黄管道安装服务，且安装过程中向部分用户多收取天然气普通计量表

费用，存在限制竞争行为及违规收费情形，责令三原分公司立即停止违法行为，并对限制竞争行为处以10万元罚款，对违法收费行为没收违法所得49.7527万元。

华通新能的控股股东、实际控制人是王德，目前持有5,235.72万股的股份，占总股本的21.20%，为公司第一大股东;同时，王德通过与牛继红、王止戈、王宏、周轶春签署一致行动协议，将所控制表决权增加至 26.82%。