腾讯财经讯（邬川）对场外配资离场的恐慌，在A股引发了踩踏，暴跌之时，部分机构并未跟风抛售，反而逆向加仓。但这并不代表机构投资者的内心，和看上去一样平静。

“5·28”暴跌对于许多股民而言仍心有余悸，不到两个星期，A股再次遭遇重挫，跌穿五千点关口，百股跌停。

6月16日上证与深成指一路下探，上证指数跌幅达3.47%，报收4887.43点；深证成指跌3.54%创业板指一度跌逾5%，收盘跌幅收窄为2.85%。

“查场外配资对于今日指数的影响更大一些。”一位私募高管认为这是市场暴跌的主因。

“没有只涨不跌的股市，这次只是技术面上的调整。”宝慈资产投研总监陈瑛如此判断。

上述私募高管与陈瑛都认为，6月16日的暴跌是一次风险教育，对于投资者而言，在股市长久地活下去才最为重要。

场外配资急刹车

善游者溺，善骑者堕，如果说投资者惊讶于、欣喜于杠杆带来的惊人财富，那么杠杆本身也将成为其阿克琉斯之踵。

6月10日有股民发帖称自己用四倍杠杆配资，满仓了中国中车（601766.SH）而遭遇连续暴跌后被强制平仓，随后跳楼自杀。随后媒体证实其发生在湖南长沙某小区。

监管层的表态同样迅速。6月13日，证监会发布通知，要求各证券公司不得通过网上证券交易接口，为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。

因杠杆而注入更多流动性的牛市，正在遭遇去杠杆的尴尬。

“股民跳楼给了市场参与者和监管者很大的压力，股民跳楼让投资者非常担心监管层的态度。”陈瑛认为，这次暴跌大部分原因是心理因素的影响，因为投资者担心管理层因此更加严格查处场外配资，进而产生了心理恐慌，出现踩踏现象。

腾讯财经接触到的机构投资者普遍认为，股民跳楼事件从心理层面为投资者带来了“监管将会更加收紧”的恐慌预期。

“市场还没有发生大震荡的时候，就发生股民跳楼这种事情，管理层会考虑得更多一些。”上述私募高管说道，市场担忧管理层出重手，来遏制类似情况的发生。

两融利空影响不大

“市场在高位区间运行发生这样的震荡，有各方面因素，查场外配资占得比重大一些。”上述私募高管向腾讯财经表示，目前场外配资的规模和分布区域仍然不得而知，这种不确定性甚至有可能波及场内的融资融券业务的监管。

值得注意的是，曾因监管层要求规范两融业务，而出现板块近乎跌停的券商类，成为了6月16日的护盘主力，整体跌幅未到2%。

“两融经过年初的清理与整顿，而且券商基本上用光了他们的额度，因此两融对于市场的利空影响不大。”上述私募高管说。

2015年初监管层提出，对券商两融业务进行规范，而彼时上证综指一直逡巡不前，这次严查场外配资又将剑指何处，市场仍在等待靴子落地。

“市场自行调整是最好的风险教育。股市的钱是赚不完的，但是可以亏完。低付出却想要高回报的心态迟早会吃大亏。”一位公募基金投研总监感慨道。

机构信奉大跌大买

在这一次的大跌过程中，部分机构并没有减仓，很多投资人信奉牛市中大跌大买，上述私募高管选择了加仓，而陈瑛的仓位并未增减。

尽管没有人能够知晓是此次暴跌是谁在大力卖出，但从营业部的成交回报来看或许能看出资金进出端倪。

数据显示，6月16日卖出金额最大的营业部为中信证券武汉建设大道证券营业部，当日卖出7.9亿元。

而被市场认为是游资大本营的中信证券上海溧阳路证券营业部买卖并不像往常活跃，当日买入8.9亿元，卖出2.9亿元。

巧合的是，中信武汉建设大道营业部与中信证券上海溧阳路营业部分别占据美好集团（000667.SZ）的卖一和卖二席位。

虽然机构对后市整体趋势依旧看好，但接连出现的市场调整，让部分机构已经有所警惕。回避前期大涨的股票，成为上述私募基金高管，为自己新增的一条投资纪律，对他来说，活下去最重要。