中国基金报记者张燕北

连跌一年多的银行理财收益率仍未摆脱下行通道。数据显示，8月银行理财产品平均预期收益率仅为4.04%，较上期减少0.03个百分点，创下今年以来单月最低水平。与此同时，银行理财产品的净值化转型显著提速，近4个月发行量持续高速增长。

银行理财收益率连跌18个月

融360大数据研究院日前发布报告显示，8月份共发行9114只银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品)，其中结构性理财产品387只、非结构性理财产品8727只。

报告剔除了结构性存款产品后显示，银行理财产品预期收益率已连续18个月下跌，8月银行理财平均预期收益率为4.04%。分类型来看，结构性理财产品平均预期最高收益率为4.71%，非结构性理财产品平均预期收益率为4%。

融360大数据研究院分析师付影认为，银行理财收益率持续走低，与今年相对宽松的货币政策有关。上半年央行两次下调银行存款准备金率，加上LPR下行，市场资金利率下降，银行理财收益率也会下行。与此同时，在强监管下，非标资产缩减，银行理财也很难达到高收益。

展望未来银行理财产品收益率走势，付影表示，央行9月份宣布全面降准后，市场对央行进一步降息的预期升温，不出意外，9月份银行理财产品收益率或将继续下降。在当前市场情况下，投资者可适当拉长投资期限，保证收益最大化。

净值理财产品发行高速增长

最近几个月，银行理财产品净值化转型速度显著提升，发行量持续高速增长。据统计，8月份发行的净值型理财产品数量共1549只，环比上升39.93%。

据不完全统计，今年5月至8月份，全国净值型理财产品分别发行688只、980只、1107只、1549只。普益标准发布的数据同样显示，8月份全国银行净值产品存续量为10507款，环比上升991款。

保本型理财产品则在加速退场。普益标准统计数据显示，2019年二季度全市场银行机构共发行保本型理财产品9322款，环比下降34.91%，较去年同期下降56%。

从收益率看，尽管整体银行理财收益率已连续下降18个月，但净值型银行理财产品收益率基本保持稳定。

普益标准研究员于康表示，净值型银行理财产品收益率随着产品净值波动而变化，在当前转型过渡期，银行采取相对稳健的方式对净值产品投资进行管理，并不会刻意追求高收益。未来随着银行理财子公司成立，净值型产品投资范围拓宽，产品收益潜在空间扩大，投资管理能力较强的银行将获取更多收益。

不过，转型期也伴随着一定阵痛。资管新规实施后，银行理财不合规产品将持续递减，也直接到影响银行的理财业务收入。大型银行2019年半年报数据显示，多家银行的理财业务收入出现缩水。

2019年上半年，四大国有商业银行非保本理财规模全部下降，最高降幅近10%，仅交行非保本理财逆势增长。股份制商业银行中，　　兴业银行(　　601166,　　股吧)、　　民生银行(　　600016,　　股吧)和　　光大银行(　　601818,　　股吧)降幅均超过30%。其中，光大银行今年理财产品规模为7022.91亿元，较上年末相比下降43.36%。

业内人士认为，目前银行理财处于转型期，银行理财规模难以实现高增长，理财收益率也难以增长。当前非保本理财主要以投资债券为主，债券利率下行会影响理财收益率。同时也进一步加剧了各家银行对符合新规的高收益资产争夺，所以银行理财如　　何平衡收益与风险是未来银行理财转型的主要挑战。