4月20日，影视女神杨幂间接参股的新三板挂牌企业——嘉行传媒(830951)，将在陕西省西安市公司会议室召开2016年年度股东大会，审议《2016年度董事会工作报告》等议案。其中，2016年度利润分配预案为拟以1900万股为基数，每10股派发现金红利100元(含税)，共计分配1.9亿元。

这1.9亿元现金分红，不但基本分光了当期和以往的未分配利润，而且现金分红总金额占2016年末当期净资产4.62亿元的41%。

业内人士认为，如此超大尺度分红，或与嘉行传媒现股东因资金需求而急待大额投资回报有关。

一次要分四成多净资产

嘉行传媒2016年年报显示，公司制作完成了《亲爱的翻译官》、《漂亮的李慧珍》、《三生三世十里桃花》等电视剧，2016年度实现营收3.33亿元，同比增长134.96%，归属于挂牌公司股东的净利润为1.2936亿元，同比增长59.35%，每股收益为6.81元。

嘉行传媒称，2016年度公司可供股东分配的利润为1.9761亿元。综合考虑公司的经营状况、现金流状况，公司拟以现有总股本1900万股为基数，向股权登记日登记在册的股东每10股派发现金股利100.00元(含税)，共计分配股利1.9亿元，尚余未分配利润761万元结转下一年度。

嘉行传媒2016年年报显示，总资产为5.6077亿元，其中归属于挂牌公司股东的净资产为4.6227亿元，这一次分红相当于分走了净资产的41.1%，未分配利润只留下761万元的零头。

嘉行传媒为何不重视积累，采取几乎分光余粮的方式?近日，记者致电嘉行传媒公开电话，但未得到解答。

一位A股上市公司董秘表示，嘉行传媒如此超大尺度分红，一次现金分红占到净资产41%，在资本市场非常罕见，可谓是超大尺度。

从其他影视公司看，如A股上市公司新文化(300336)2016年净利润2.65亿元，拟分红5375万元;幸福蓝海(300528)2016年净利润1.12亿元，拟分红3105万元。

光线传媒(300251)还未公布2016年年报，但其2015年净利润4.0208亿元， 分红1.4668亿元，

该董秘表示，嘉行传媒的分红，但从法律和规章来看，没有违反相关规定，但值得关注。

现股东或急待大额回报

一位业内人士认为，嘉行传媒如此大尺度分红，可能与嘉行传媒现股东因资金需求而急待大额投资回报有关。

嘉行传媒目前有四名股东，分别为大股东西藏嘉行四方(39.47%)、西藏嘉行星光(25.53%)、上海尚世影业(占20%)、西藏奇幻丰帆(占15%).

另外，西藏奇幻丰帆拟转让5%股权(100万股)给A股公司完美世界(002624)子公司石河子市君毅云扬，每股250元，作价2.5亿元。

该转让行为如果在嘉行传媒实施分红之前完成，那么，这1.9亿元分红落实在股东身上，分别为西藏嘉行四方分得7499.3万元、西藏嘉行星光分得4850.7万元、上海尚世影业分得3800万元、西藏奇幻丰帆分得1900万元、石河子市君毅云扬分得950万元。

其中最大的赢家为西藏嘉行四方，女神杨幂持有西藏嘉行四方18.75%股权，从而间接持有嘉行传媒7.4%股权，总共140.6万股，可间接分红1406万元分红，按照每股250元，杨幂间接持股市值3.5亿元。

值得一提的是，嘉行传媒实际控制人、董事长曾嘉，她通过控制西藏嘉行四方(占56.25%)、西藏嘉行星光(占90%)，从而间接持有嘉行传媒45.18%股份，合计间接持股858.38万股，在本次分红中，间接可以分到8583.8万元。按照每股250元，身价达到21.46亿元。

再定增融2.5亿元补缺口

嘉行传媒此次分红，分走1.9亿元净资产，未来主业的资金缺口如何弥补?

经调查，今年3月，嘉行传媒运作新一轮定向增资，即向A股公司完美世界(002624)旗下子公司石河子市君毅云扬，发行100万股，每股250元，募集2.5亿元。

按照要求，募集资金用于补充流动资金，用于公司主营业务发展，不涉及投向房地产理财产品、购买住宅类房产或从事住宅房地产开发业务、购置工业楼宇或办公用房，不涉及宗教投资。

早在2016年，嘉行传媒以每股78.95元，完成了2.25亿元定向增资，引入战略投资者A股上市公司东方明珠(600637)旗下的上海尚视影业，投后，嘉行传媒估值15亿元。另外，尚世影业还以每股78.95元，在二级市场受让西藏奇幻丰帆95万股，合计7500万元。

在2016年该次股票发行，嘉行传媒做出的业绩承诺是，在2015年到2017年三年累计实现净利润3.27亿元。嘉行传媒2015年净利润8118万元，2016年净利润为1.2936亿元，因此，只要2017年净利润达到约1.17亿元即可。