作者 易建涛

冬去春来。

2月初以来，大盘十来个交易日，已经悄然涨了100多点。

随之而来的，是市场对于两会行情的一片看好之声。毫无疑问，一年一度的全国“两会”是资本市场极为关注的重大事件。去年6月份以来到今年1月底，市场从5178点高位快速逐级下落，经历了一轮去泡沫过程，投资者信心遭受重挫，都盼望着“两会”能否传递出更多利好的信息。

两会行情历年都受到重视。统计2005年至2015年的两会前一月、期间以及结束后一个月沪指走势，可以发现两会前一个月沪指9涨2跌，上涨概率超过八成，沪指平均收益为2.9%。再看中小创板块，在“两会”前一个月中小板指平均收益为6.6%，创业板指自有数据以来，平均收益为6.6%。近11年里，两会后一个月内，沪指走势为7涨4跌，上涨概率也很大。而两会期间大盘表现不会太好，可能有的股民也听过这样一句话：逢会必跌，其实也没有那么严重，统计显示，两会期间，大盘基本是涨跌参半。

“两会行情”产生的逻辑值得注意，这跟我国的“政策市”特征有很大关系。这里所说的“政策市”指国家的政策调控在很大程度上左右了股票市场的运行，因为政府经常有意识地运用一些政策手段来调控股市的波动，所以政策受到市场投资者的高度关注，某些时候，股市对于政治因素、政策目标和行政干预的考虑要远远多于对于市场价格机制的考量。

有学者也做过研究，发现中国股市具有政策效应，而且利好政策比利空政策影响要大一些，而“牛市”和“熊市”对于利好和利空政策具有不平衡的反应，比如，“牛市”阶段利空政策的影响要大于利好政策；“熊市”阶段利好政策影响明显大于利空政策。这也好理解，应该就一种“见怪不怪”的结果，牛市时大家都认为股市要涨，利好不利好的都不重要，会淹没在一片狂热之中，反之也是一样。“熊市”阶段，政策利好更引人注意，盼望着市场能够上涨的多头们，也愿意在心理放大政策利好的影响。

两会对于股市来说，不是一般的利好，而是深层次多层面的利好，利好的范围很广。今年的两会可能重点会利好哪些行业板块呢？

先回顾一下，历年“两会”中，教育、医疗、环保、食品安全、三农、住房等涉及民生问题的热点话题几乎都会被提及。虽然热点每年都大体相似，但每年也会涌现出不少新的热点，成为一定阶段市场追捧的主题投资机会。例如2013年“两会”提出的大部制改革，2014年“两会”提出的“一带一路”，2015年“两会”提出的“互联网+”、“中国制造2025”等。

今年会有哪些热点？从市场各方的关注点来看，供给侧改革将会是今年的一大热点。目前中国经济正处在转型升级的特殊时期，改革的推进力度在加大，从去年到现在，无论是中央还是地方都在强调供给侧改革。

另外，2015年曾被热炒的“国企改革”概念在今年仍是基金经理关注的焦点，基金公司也在去年发行了多只国企改革相关主题基金。

也有基金经理提到，结合十八届五中全会和十三五规划内容，以及我们国家现在所处的安全环境以及社会环境，安全和健康主题也将会是今年两会关注的一大热点。

一些新兴产业也是每年都会持续关注的热点，比如新能源汽车、智能汽车、智能制造、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网、虚拟现实等。再细分一下，智能制造又有机器人、3D打印、无人机等概念。

近段时间A股市场回暖，是基于内外部利空因素的消散，全球股市开始回暖，人民币汇率阶段性企稳、1月新增人民币贷款创新高、年报显示社保基金抄底布局等等消息给了市场更大的信心，再加上两会行情的预期，做多的逻辑也就变得清晰。

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作者：易建涛，《易说》专栏制作人、中央人民广播电台经济之声财经编辑，经济之声在线教育投资课程策划、主持人。《易说》每周一到周五9：50在经济之声播出。