央广网北京12月22日消息（记者刘祎辰）据中国之声《新闻纵横》报道，万科管理层与宝能系的股权大战愈演愈烈，昨天，（21日）万科宣布临时停牌将扩股，关于王石已筹到巨资准备发起反击的传闻也不胫而走。

周末，万科董事局主席王石微博转发并秒删黄生发表的文章《万科被野蛮入侵背后的真相》，转发时还评论“下星期一见”。外界猜测，王石开始反攻。昨天（21日）是周一，但事实证明，王石方面并没有确切的进一步动作。

正如很多分析指出，王石等万科管理层对宝能的拒绝，以及宝能按照市场法则坚持收购，都有双方的各自道理。宝能有权利依法通过二级市场收购万科股份，中国法律目前没有对资本做类似收购的限制性规定。然而王石等人坚持万科的理念，对“资本的品格”提出要求，这种表现似乎与万科品牌有着某种内在联系。

一边是市场法则，一边是万科的价值坚守，有人认为王石的反击是对市场规律的无理，也有人则认为是现代公司对抗野蛮人的保卫战。这些观点都有怎样的依据？

虽然上周末，万科主席王石微博发话，星期一见！但直到昨晚公众还没见着什么。好在万科能做什么却可以分析一二：

第一、实行“毒丸计划”，也就是大规模定量增发，使盟友持有更多股份，从而稀释宝能的份额。

第二、万科以“拖延战术”拖垮宝能，因为多数猜测认为宝能为了收购股份，背负了较重债务，并动用了资金杠杆，万科延长停牌时间，等待宝能的财务状况生变。

第三、万科忍痛实行“焦土政策”，让股价暴跌，宝能杠杆资金被强制平仓。

第四、万科管理层为阻碍恶意接管的发生，去寻找一家“友好”公司进行合并，而这家“友好”公司被称为“白衣骑士”。

宝能系目前持有万科股份高达22.45%，也就是说，距离控股万科30%的要约收购红线只差7.55个百分点。而万科的管理层持股比例却只有4%多一点。

想要拦住门口的野蛮人，单单靠万科董事局主席王石和其他管理层显然不够，财经评论员况杰指出，寻找外部资金支援，也就是白衣骑士，可能是万科的第一选择。万科目前已经停牌，这种状况下宝能系想直接在二级市场上增持已无可能。最大的可能，是通过定增，引入新的投资者，也就是白衣骑士，成为一致行动人，然后持股比例去超过宝能系。

前天中午，一张王石和一众基金经理聚餐的照片在微博上流传，似乎印证了之前的传言，说王石最近亲自拜访几大公募基金，下午更有微信公众号发表文章，说“王石已从中粮集团等处获得200亿数额支持。不过到了昨天晚上，剧情却又开始反转：中粮集团董事长宁高宁回复媒体时予以否认，说“没这回事”。

然而到了昨天，虽然并没有等来万科方面的公开出招，但据《财新》昨晚发文称，万科已确定启动专业的市场化重组，引入外部中介机构做财务顾问。近日万科董事长王石已经和包括高盛在内的多家投行接触，对此，某地产行业资深业内人士认为，即便是选择寻找白衣骑士，也要面对诸多掣肘。目前的形势对于万科来说，可能为时已晚。白衣骑士虽然是有可能的一种方式，但是难度非常大。这种重大的定增都需要三分之二的议案通过，但是宝能系目前持股比例已经超过25%；而且对于资金规模的要求也非常大，不是那么好找。

而同时，宝能系也没闲着。宝能系旗下金融平台前海人寿昨晚发表声明，首先强调其投资资金来源之一的万能险产品源于欧美，有百年历史，是人身保险的常见产品类型之一。以此回应对公司利用高杠杆资金收购万科股权的质疑。

收购与反收购，哪里是一夕之间就可分胜负的？战况不明的情况下，宝能与万科的支持者们却已经登场，纷纷出声。例如，经济学者马光远就总结称，王石的回应逻辑和情绪在外界看来很low。他认为，王石说宝能信用不够没有依据、认为王石对最大股东宝能的挑剔，好比保姆说不欢迎主人。

对此，私募基金澄澈投资董事长孙存照表示，恶意收购行为本身的确并没有什么不对，只要程序上合法合规，就没有问题。恶意收购在全球都有一个定义，它是一个公众公司，在公众市场，把它买成大股东，这个没有问题，这个是两回事。

但事实上，孙存照恰恰并不是“倒”王石派的观点持有人，他认为市场上将王石对抗宝能，解读为保姆挑拣主人，才是对现代公司制度的无知。而这也代表了另外一些市场人士的观点，首先要明确一点，万科是一个上市公司，上市公司是公众公司，上市公司不是大股东的个人公司，王石和他的管理层是上一届全体股东选出来的管理层，大股东仅仅是所有股东里面的一部分股东，把王石比喻成保姆和东家本身就是缺乏常识判断。如果宝能现在是20%多的股份，如果万科王石仅仅听大股东让干什么就干什么，其他的70%的股东意志谁来体现？

虽然12月20日万科公告称，计划于2016年1月18日之前披露重大资产重组信息，这意味着万科初定一个月停牌期。但消息人士分析，由于重组涉及的程序复杂，预计万科股票停牌至少三个月。而事实上，根据规则确有必要延期复牌的，上市公司可在停牌期满前按深交所有关规定申请延期复牌，累计停牌时间原则上不超过3个月。而停牌无疑就会赢得宝贵的时间，21年前的“君万之争”，万科就是利用申请停牌找出对手的“老鼠仓”，毁灭了对手重组万科的计划。

谁输谁赢，谁对谁错，目前都很难说。但况杰认为，企业所有人在决定上市、面对公众之日起，就应当做好企业管理权可能旁落的准备。对此，某地产行业资深业内人士认为，万科一事，对中国资本市场的发展来说，意义深远

郁亮其实很早就意识到这个问题，当时还让大家看《门口的野蛮人》，但是说了，并没有真正拿出什么手段、去做什么事。既然已经知道“野蛮人”的存在，那为什么不真的去做些什么，来避免恶意收购的发生呢？你可以说他不道德，但他并没有做错什么，这是资本市场规则之内的事情。现在行业内外都很关注这件事，对于资本市场、对企业来说，这都是可以写入商学院教材的案例；尽管我们也不知道最终结果会怎样。