所谓“熔断机制”，是美国证券交易委员会设立的一种保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤。申银万国首席分析师桂浩明解释，当股市暴跌时，投资者在交易中会因焦虑带有不理性的情绪，所以需要“熔断机制”。

桂浩明：就是自动停止交易，让投资者可以有一个冷静思考的过程。

目前法国、日本、韩国等国也都采用了“熔断机制”。我国目前没有建立熔断机制，但实行价格涨跌幅10%的限制。英大证券首席经济学李大霄说，它部分功能替代了熔断机制。

李大霄：因为我们有涨跌停版制度，其实涨跌停版制度有部分功能是替代了熔断制度。

专家争论：涨跌幅限制，是否要取消？

但这段时间，由于股市连续多日暴跌，很多股票连续多个交易日开盘就处于跌停状态，投资者无法抛售股票止损。因此，有很多投资者有疑问，用涨跌幅限制代替熔断机制，给股民操作设立障碍，有可能引起股价更剧烈的震荡。对于这些质疑，英大证券首席经济学李大霄表示，目前来看，涨跌幅限制还没到取消的时候。

李大霄：没有涨跌停版制度的股票市场效率就很高，但是风险也会扩大。以后可以逐渐扩大涨跌的幅度，当条件成熟后再放开会比较合适。

以汉能薄膜发电在港股的遭遇举例。5月20日早盘，汉能薄膜发电在香港市场暴跌，当日最大跌幅近47%，1440亿港元市值化为乌有。有内地投资者开玩笑说，A股暴跌，本想转战港股，谁知港股一天就能跌去50%，小心脏受不了，还是乖乖回A股吧。

但港股分析师李相锋完全不认同这种观点，他觉得市场规律在那，价格该跌到哪还跌到哪，A股涨跌幅限制只是拉长了股票下跌的时间。

李相锋：他们涨跌的绝对幅度比起A股是小巫见大巫。如果从股市本身的话，A股的刺激程度应该是排列全球前三名，或是前五名吧。

专家争论：T+1制度是否要改？

除了涨跌幅限制受到投资者的质疑以外，另一个受质疑的是A股的T+1制度。T+1制度规定，当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出。这轮股市暴跌，投资者认为，T+1的弊端太明显。

投资者：比如你上午买了一只股票，下午就是跌死你也不能卖出，特别容易给机构做空提供机会。

纵观世界资本市场，T+1制度也不多见，这是否可以作为取消依据呢？李大霄认为，它的存在符合中国现状。

李大霄：A股已经拥有全球最高的换手率。在高位的时候我们一天有2.2万亿的成交。这创造了人类股票历史上新的记录。最高的时候十个交易日就能换一次手。跟成熟市场一年两年换一次手相比还是有比较高的成交率的。按照这么高的成交率，一年就有5%的交易成本。

但是也有不愿意透露姓名的业内人士在接受采访时表示，无论是T+1还是涨跌停板制度，在过去发挥了很大的作用，但是现在也遇到了挑战。散户在没有资金优势的情况下，面对股市波动很难立即纠错。关于这些制度的存废去留，应该可以放到未来的股改中加以讨论。