西部证券韩实就上午的盘面运行情况进行了分析解读。

今天上午的大盘出现了一个冲高回落的走势，最近市场走势偏弱一些，而消息面要偏多一些，这样的走势应该怎样来理解，为什么好的消息出来之后，市场没有好转的迹象？

韩实：从市场的表现来看，仍然最典型的特征是市场投资者信心不足。从现在的利好因素来看，更多在一些交易规则以及前期整个市场制度建设方面做的一些工作，使得市场原有的多空力量的平衡被打破，对市场的影响通过市场自身进行修复。这些利好的措施，在短期内很难改变市场的趋势，真正决定市场未来趋势的可能更多取决于，一方面市场投资者信心的恢复；另一方面来自经济层面的好转，包括一些积极信号的出现。中国经济下滑压力的加大也反向推动了投资者信心不足，加上卖空力量在减弱，但是多方的力量很难形成一个持续的买入过程。

因此，目前来看，在这两个因素的共同影响下，市场现在处在一个阶段性底部确认以及底部振荡过程。它需要一些量变到质变的转换，而这种质变的转换，更多来自于经济层面的变化。但是积极的一方面在于，中国经济下滑的压力更多来自于传统产业的下滑，而新兴产业的发展趋势以及行业公司的成长空间的这个方向非常明确，只是短期内，新兴产业在发展过程中所形成的经济总量还难以替代或者消除传统产业下滑过程中信心的负面拉动，这个过程的转换还需要时间。

今天很多的投资人都谈到上午市场的量能萎缩非常明显，上午两个市场加起来只有2千亿的成交。进入到这样的量能状态以后，接下来市场进入到怎样的操作状态当中，是不是会有新的变化呢？

韩实：这个量能的萎缩跟以往我们判断的量能萎缩有一些本质上的差异。虽然今天在早盘期间量能萎缩成为今天盘中一个最典型的特点，在离收盘之前沪指的成交量还没有超越1千亿，这个成交量在行情启动初期属于低迷时期的一个量能。而导致量能快速萎缩的主要原因在于多空双方实力不均等。做空力量通过制度、规则的修改被动减弱，而做多力量由于经济层面的不景气以及信心不足导致主动性的减弱。这两种因素结合起来形成了市场成交量的一个快速萎缩。这种快速萎缩，反映出市场仍然在观望未来趋势演变的方向。

个人认为，这个过程需要时间的演化，成交量的快速萎缩使得市场向下的空间相对来说会适当减弱。未来投资方向上，更多的积极因素可能仍然会来自新兴产业的发展空间与成长趋势，而在这个趋势过程中，将来率先企稳并且在由弱转强格局转换过程中起到领头作用的将会来自于创业板和中小板市场。