2015年06月19日 15:00:43来源：羊城晚报

唐志顺 画

羊城晚报记者 黄璨

A股再度上演杀跌大戏，让不少抄底大军被套。可以看出，此次管理层严打场外配资的决心，致使A股出现今年罕见的短期反弹后再度杀跌。随着两度杀跌的到来，市场中开始出现A股泡沫严重的声音，但多数机构投资者认为，调整10%左右后即是最好买点。

打破规律再度大幅杀跌

今年以来，每次大盘杀跌第二天都无一例外出现快速反弹，但这一规律近日被打破。本周初，大盘连续两日出现下跌，且周二沪深两市均出现跳空低开，周三短暂反弹后，昨日两市再度大跌近4%，周三收复的4800点、4900点两大关口失守。

实际上，昨日的大跌市场上也早有提示。昨日，本轮IPO军队的主力军展开申购，其中包含5年来最大规模IPO国泰君安。发行公告显示，国泰君安发行价19.71元，对应2014年摊薄后市盈率为22.99倍，顶格申购资金逾900万元。国泰君安本次公开发行15.25亿股，发行后总股本为76.25亿股，募集资金达到301亿元，单只新股冻结资金超过3万亿元。

而早前，有消息称国泰君安精准布局空单。据报道，在股市期货空头市场位列第三的国泰君安席位6月15日将卖单增至1.12万手，相较于此前一个交易日增长了4330手。6月16日的数据显示，国泰君安席位当日获利减仓1311手。

深幅调整即是最好买点

随着市场走弱，市场上也开始出现A股泡沫的声音。瑞信中国证券研究主管陈昌华表示，中国A股市场目前面临较大的泡沫风险，尤其是中小型企业股估值存在很大问题，风险很高。相比之下，他认为蓝筹股大型企业股的泡沫不大。泡沫一旦爆破，股市将有可能暴跌50%以上。

而广州万隆分析师则有另一番理解，其表示当前大盘高位跳水释放了资金逢反弹大调仓信号；其次，监管层严查场外配资资金入市，据传配资资金高达5000亿元，如此巨资抽离，对大盘形成打压是毋庸置疑的；最后，近两月产业资本减持已超2000多亿元，将超去年全年。

而兴业证券分析师在年中策略会上表示，A股牛市趋势不变，下半年将换挡进入第二阶段。当前牛市的驱动因素如居民存量财富再配置仍有较大空间、改革有序推进、对外开放加速等几个方面尚未发生改变。“这一轮的A股市场全面牛市行情，可能延续3-5年，但绝不会一路疯牛，而是会有三大阶段。其中，去年到今年某个阶段的上涨是第一阶段；随后将是第二阶段，是季度性甚至年度性的调整、振荡；第三阶段又是持续数年的上涨”。

国泰君安策略团队近日完成了一个对1500位机构投资者的调研。接近80%的机构投资者认为，10%左右的A股调整即是最好的买点。国泰君安认为，市场上普遍存在的牛市预期将驱动资金更快修复下跌过程，当前应坚定看多，择时买入A股，成长和转型仍是主要配置方向。